債券市場(chǎng)“科技板”來了！

　　5月7日，中國(guó)人民銀行、中國(guó)證監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布關(guān)于支持發(fā)行科技創(chuàng)新債券有關(guān)事宜的公告，從豐富科技創(chuàng)新債券產(chǎn)品體系和完善科技創(chuàng)新債券配套支持機(jī)制等方面，對(duì)支持科技創(chuàng)新債券發(fā)行提出若干舉措。

　　圖片| 5月7日，國(guó)務(wù)院新聞辦公室舉行新聞發(fā)布會(huì)，介紹“一攬子金融政策支持穩(wěn)市場(chǎng)穩(wěn)預(yù)期”有關(guān)情況。中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)潘功勝在今年“兩會(huì)”記者會(huì)上曾提到，創(chuàng)新推出債券市場(chǎng)“科技板”。在此次會(huì)上，他表示，持續(xù)加大對(duì)科技創(chuàng)新的金融支持。

　　根據(jù)公告，金融機(jī)構(gòu)、科技型企業(yè)、私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)和創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)(以下簡(jiǎn)稱股權(quán)投資機(jī)構(gòu))等三類機(jī)構(gòu)可發(fā)行科技創(chuàng)新債券，募集資金用于支持科技創(chuàng)新領(lǐng)域投融資�？萍紕�(chuàng)新債券含公司債券、企業(yè)債券、非金融企業(yè)債務(wù)融資工具等。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，過去一段時(shí)間，受各種因素影響，私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)、創(chuàng)投機(jī)構(gòu)等股權(quán)投資機(jī)構(gòu)在募資、投資、退出等方面存在一些困難。本次以債券市場(chǎng)為切入點(diǎn)，支持投資經(jīng)驗(yàn)豐富的頭部私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)、創(chuàng)投機(jī)構(gòu)等發(fā)行5+3、5+5等長(zhǎng)期限債券，這些債券可達(dá)10年甚至更長(zhǎng)，有利于股權(quán)投資“募投管退”形成良性循環(huán)，培育壯大耐心資本。同時(shí)，股權(quán)投資機(jī)構(gòu)通過債券市場(chǎng)等多渠道募集資金，也減少了對(duì)政府性資金的過度依賴，進(jìn)一步提升了投資效率。因此，兩部門創(chuàng)新豐富產(chǎn)品體系和完善制度規(guī)則，針對(duì)科技型企業(yè)融資需求特點(diǎn)和股權(quán)投資機(jī)構(gòu)投資特點(diǎn)，推出債券市場(chǎng)“科技板”，并創(chuàng)設(shè)政策性工具，以科技創(chuàng)新債券為引領(lǐng)，建立“股債聯(lián)動(dòng)”的綜合支撐體系，有效匹配科技型企業(yè)各階段融資需求。

　　據(jù)悉，債券市場(chǎng)“科技板”聚焦國(guó)家科技戰(zhàn)略需要，加大對(duì)具有重要影響力的科技產(chǎn)業(yè)和科技型企業(yè)融資支持力度。其中，重點(diǎn)支持的科技產(chǎn)業(yè)包括人工智能、大數(shù)據(jù)與云計(jì)算、集成電路、工業(yè)母機(jī)、量子技術(shù)、生物技術(shù)等。

　　根據(jù)公告，發(fā)行人可靈活設(shè)置債券條款，鼓勵(lì)發(fā)行長(zhǎng)期限債券，更好匹配科技創(chuàng)新領(lǐng)域資金使用特點(diǎn)和需求。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，考慮到發(fā)行人的訴求，在進(jìn)行制度設(shè)計(jì)時(shí)，對(duì)發(fā)行環(huán)節(jié)作了有針對(duì)性安排。如允許發(fā)行人靈活選擇發(fā)行方式，創(chuàng)新設(shè)置含權(quán)結(jié)構(gòu)、發(fā)行繳款、還本付息等條款；簡(jiǎn)化信息披露規(guī)則，允許發(fā)行人與投資人約定豁免披露事項(xiàng)；打破傳統(tǒng)以資產(chǎn)規(guī)模為重心的評(píng)級(jí)思路，建立適合科技創(chuàng)新領(lǐng)域的評(píng)級(jí)方法；豐富信用風(fēng)險(xiǎn)管理工具，支持金融機(jī)構(gòu)和專業(yè)信用增進(jìn)機(jī)構(gòu)創(chuàng)設(shè)信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具，支持債券發(fā)行和投資交易。這將有效提升科技創(chuàng)新債券發(fā)行效率和融資可得性。

　　同時(shí)，為提高市場(chǎng)投資積極性，公告鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)、資管機(jī)構(gòu)、社保基金、企業(yè)年金、保險(xiǎn)資金、養(yǎng)老金等資金積極參與投資，鼓勵(lì)創(chuàng)設(shè)與科技創(chuàng)新債券指數(shù)以及與相關(guān)指數(shù)掛鉤的產(chǎn)品，引導(dǎo)擴(kuò)大投資者范圍。

　　為了支持股權(quán)投資機(jī)構(gòu)在“科技板”發(fā)行長(zhǎng)期限債券融資，央行會(huì)同證監(jiān)會(huì)借鑒2018年設(shè)立民營(yíng)企業(yè)債券融資支持工具(也即“第二支箭”)的經(jīng)驗(yàn)，創(chuàng)設(shè)科技創(chuàng)新債券風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)工具。

　　具體來說，由人民銀行提供低成本再貸款資金，可購(gòu)買科技創(chuàng)新債券，有力支持科技型企業(yè)和股權(quán)投資機(jī)構(gòu)發(fā)債。同時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)工具與地方政府、市場(chǎng)化增信機(jī)構(gòu)等一起，采取多樣化的增信措施，共同參與分擔(dān)債券投資人的違約損失風(fēng)險(xiǎn)，這可以有效降低股權(quán)投資機(jī)構(gòu)的發(fā)債融資成本，支持其發(fā)行更長(zhǎng)期限如8年期、10年期的債券。

　　專家指出，對(duì)于具有硬科技實(shí)力、發(fā)展前景好但前期較少在債券市場(chǎng)融資的民營(yíng)科技型企業(yè)，單憑自身發(fā)債融資可能存在一定困難，可以運(yùn)用“第二支箭”提供擔(dān)保增信支持。

　　此外，公告還將優(yōu)化科技創(chuàng)新債券做市機(jī)制，為科技創(chuàng)新債券提供專門的做市報(bào)價(jià)服務(wù)，建立承銷、做市聯(lián)動(dòng)機(jī)制，適當(dāng)減免科技創(chuàng)新債券基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)費(fèi)用，將科技創(chuàng)新債券納入科技金融服務(wù)成效評(píng)估，提高科技創(chuàng)新債券交易活躍度。

　　具體來說，一是指導(dǎo)科技要素密集地區(qū)將科技創(chuàng)新債券投資、承銷、發(fā)行等指標(biāo)納入對(duì)金融機(jī)構(gòu)科技金融服務(wù)效果評(píng)估機(jī)制中，促進(jìn)重點(diǎn)地區(qū)金融機(jī)構(gòu)做好科技創(chuàng)新債券相關(guān)工作。二是建立全國(guó)性銀行科技金融服務(wù)質(zhì)效評(píng)價(jià)定期通報(bào)機(jī)制，引導(dǎo)重點(diǎn)金融機(jī)構(gòu)加大科技創(chuàng)新債券投資、承銷和發(fā)行力度。

　　業(yè)內(nèi)專家指出，本次大力推動(dòng)科技創(chuàng)新債券發(fā)展，加大對(duì)科技創(chuàng)新領(lǐng)域的支持力度，預(yù)計(jì)能緩解股權(quán)投資行業(yè)籌資困境，帶動(dòng)投早、投小、投長(zhǎng)期、投硬科技。同時(shí)，央行會(huì)同證監(jiān)會(huì)創(chuàng)設(shè)了科技創(chuàng)新債券風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)工具，將債市資金引入股權(quán)投資行業(yè)，支持培育優(yōu)質(zhì)科創(chuàng)企業(yè)。有利于形成資本市場(chǎng)投資主線，增強(qiáng)市場(chǎng)信心，促進(jìn)更多民間資本、政府基金等社會(huì)投資進(jìn)入科技創(chuàng)新領(lǐng)域。另外，科技創(chuàng)新債券將支持更多民營(yíng)企業(yè)加強(qiáng)自主創(chuàng)新。科技創(chuàng)新領(lǐng)域中，民營(yíng)企業(yè)是充滿活力和創(chuàng)造性的重要組成部分。科技創(chuàng)新債券的發(fā)行，將帶動(dòng)更多資金支持民營(yíng)企業(yè)開展科技創(chuàng)新活動(dòng)，助力培育新質(zhì)生產(chǎn)力。

　　新聞多一點(diǎn)

　　2025年，以DeepSeek為代表的AI技術(shù)突破引發(fā)市場(chǎng)對(duì)科技創(chuàng)新的高度關(guān)注，而債券市場(chǎng)對(duì)科技企業(yè)的支持亦在持續(xù)深化。2022年5月，科創(chuàng)債和科創(chuàng)票據(jù)正式落地。科創(chuàng)債在滬深北三個(gè)交易所發(fā)行上市，科創(chuàng)票據(jù)在交易商協(xié)會(huì)發(fā)行上市。今年以來，多個(gè)重磅會(huì)議提及發(fā)展債券市場(chǎng)“科技板”。

　　科創(chuàng)債是指發(fā)行主體為科技創(chuàng)新領(lǐng)域相關(guān)企業(yè)和募集資金主要用于科技創(chuàng)新領(lǐng)域而發(fā)行的債券，主要包括科創(chuàng)票據(jù)和科技創(chuàng)新公司債券兩大品種。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，以發(fā)行起始日為統(tǒng)計(jì)口徑，截至4月30日，今年以來新發(fā)各類科創(chuàng)債433只，合計(jì)發(fā)行規(guī)模為3995.64億元。與2024年同期對(duì)比，今年以來科創(chuàng)債發(fā)行數(shù)量增加了58只，發(fā)行規(guī)模增加了306.3億元。

　　近年來，在政策支持下，國(guó)內(nèi)科創(chuàng)債券發(fā)行擴(kuò)容勢(shì)頭強(qiáng)勁。2023年全年新發(fā)各類科創(chuàng)債786只，發(fā)行規(guī)模7700億元；2024年，我國(guó)科創(chuàng)債發(fā)行數(shù)量首次破千，發(fā)行規(guī)模站上萬億元門檻，分別達(dá)到1228只和1.22萬億元。

　　期限結(jié)構(gòu)方面，科創(chuàng)債發(fā)行以短期為主，集中在3年期以內(nèi)，然而隨著2024年長(zhǎng)久期信用債熱度上升，科創(chuàng)債也呈現(xiàn)出趨長(zhǎng)化特征。

　　來源：澎湃新聞、證券時(shí)報(bào)