為何變更募投項(xiàng)目？是否“圈錢他用”？有沒有侵犯股東權(quán)益？近日，因上市公司頻頻發(fā)布募集資金投向變更公告，引起不少投資者連環(huán)追問。

　　上市公司募集資金的投向既關(guān)系到企業(yè)發(fā)展前景，也關(guān)系到投資者的“錢袋子”。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，募集資金使用一般要與招股說明書或者其他募集說明書的承諾相一致。但在企業(yè)運(yùn)營中，一些上市公司在募資投向上頻繁“變臉”，難免令投資者心生疑慮。

　　不過，上市公司調(diào)整募投項(xiàng)目，往往是受到市場環(huán)境變化、項(xiàng)目建設(shè)條件、公司戰(zhàn)略調(diào)整等多重因素影響，具體原因不能一概而論。投資者如果急于下定論，不僅可能對上市公司不公平，還可能損害自身利益。因而，仔細(xì)甄別、冷靜分析募資投向變更，很有必要。

　　梳理上市公司公告可以發(fā)現(xiàn)，有些募投項(xiàng)目變更實(shí)屬不得已而為之。比如，有的項(xiàng)目審批過程較繁瑣、耗時(shí)較長，市場和監(jiān)管環(huán)境發(fā)生了變化，當(dāng)前已無法順利實(shí)施，為規(guī)避市場風(fēng)險(xiǎn)，上市公司改變募資投向以適應(yīng)發(fā)展需求，提高資金利用效率。

　　對于這類情況，投資者應(yīng)給予理解和支持。生活中計(jì)劃趕不上變化的事常有，更何況企業(yè)面對的是復(fù)雜多變的市場環(huán)境。上市公司根據(jù)實(shí)際情況及時(shí)糾偏、調(diào)整資金投向，能更好地推動(dòng)公司發(fā)展、維護(hù)投資者利益。

　　當(dāng)然，也有部分公司違規(guī)變更，給投資者帶來損害。比如，今年1月，某上市公司因擅自改變首次公開發(fā)行股票所募集資金的用途，且在信息披露時(shí)弄虛作假，侵犯了投資者知情權(quán)，被證監(jiān)會對其實(shí)際控制人等出具市場禁入決定書。還有的上市公司將募資拿去購買理財(cái)產(chǎn)品，“躺在銀行吃利息”等。對于這類明顯違法違規(guī)行為，投資者大可果斷拿起法律武器，及時(shí)投訴維護(hù)自身利益。

　　事實(shí)上，監(jiān)管部門一直對頻繁變更募資用途的上市公司倍加關(guān)注。今年以來，滬深交易所對多家上市公司發(fā)出問詢函，要求詳細(xì)說明變更募資投向的原因和合理性。在法律法規(guī)上，也對變更募資用途情形的界定、審議程序、信息披露等作出嚴(yán)格要求。不過，違規(guī)變更現(xiàn)象頻現(xiàn)，也反映出現(xiàn)行監(jiān)管還存在薄弱環(huán)節(jié)。未來應(yīng)進(jìn)一步完善監(jiān)管，提高違法成本，比如可限制違規(guī)企業(yè)進(jìn)行再融資，或責(zé)令其將相關(guān)募資用于回購股份并予以注銷等。

　　上市公司和投資者同生共榮、彼此成就，投資者理性看待募資投向變更的同時(shí)，上市公司也應(yīng)堅(jiān)守守法合規(guī)意識，在決策投資項(xiàng)目時(shí)，對可行性進(jìn)行充分研究論證，科學(xué)決策，盡量降低變更概率。如確實(shí)因公司發(fā)展需要變更的，則應(yīng)嚴(yán)格遵循變更程序，及時(shí)充分進(jìn)行信息披露，保證募集資金存放、使用、管理公開透明，避免引起監(jiān)管部門和投資者的誤解誤讀。

（李華林）