當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于高質(zhì)量發(fā)展的新階段，從“重視數(shù)量”轉(zhuǎn)向“提升質(zhì)量”，從“規(guī)模擴(kuò)張”轉(zhuǎn)向“結(jié)構(gòu)升級(jí)”，從“要素驅(qū)動(dòng)”轉(zhuǎn)向“創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)”，已成為新時(shí)代中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然選擇。

　　黨的二十大明確將高質(zhì)量發(fā)展作為全面建設(shè)社會(huì)主義現(xiàn)代化國(guó)家的首要任務(wù)，提出要“實(shí)現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長(zhǎng)”。在此背景下，中國(guó)必須走創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)之路，加大科技創(chuàng)新，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)轉(zhuǎn)型，提升金融資源供給與實(shí)體融資需求的適配性，尤其要通過(guò)資本市場(chǎng)改革來(lái)加大對(duì)科技創(chuàng)新的支持力度，支持中國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展與產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，這也對(duì)資本市場(chǎng)提出了更高要求，全面注冊(cè)制改革應(yīng)運(yùn)而生。作為資本市場(chǎng)最具里程碑意義的事件，全面注冊(cè)制是完善要素市場(chǎng)化配置體制機(jī)制的重大改革，對(duì)于鼓勵(lì)科技創(chuàng)新、維護(hù)資本市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行、完善資本市場(chǎng)體系的作用明顯，有助于進(jìn)一步改善中國(guó)社會(huì)融資結(jié)構(gòu)，優(yōu)化資本市場(chǎng)體系結(jié)構(gòu)，強(qiáng)化資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)功能，亦有助于為社會(huì)資本與科技創(chuàng)新搭建堅(jiān)實(shí)的橋梁，有力促進(jìn)核心技術(shù)創(chuàng)新，加快經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)進(jìn)程，對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)乃至中國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展產(chǎn)生巨大而深遠(yuǎn)的影響。

　　影響一：推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)。當(dāng)前中國(guó)正處在構(gòu)建現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系進(jìn)程中的關(guān)鍵階段，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)需要注入科技含量、創(chuàng)新發(fā)展模式，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)需要資本加盟、加強(qiáng)市場(chǎng)化激勵(lì)，這些都要求資本市場(chǎng)更好發(fā)揮提高資源配置效率的作用，激勵(lì)企業(yè)正向發(fā)展。全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制基本覆蓋了不同行業(yè)、不同類(lèi)型、不同成長(zhǎng)階段的企業(yè)，堅(jiān)持錯(cuò)位發(fā)展的思路，推動(dòng)形成獨(dú)立運(yùn)作、層次清晰、各有側(cè)重、相互補(bǔ)充的多層次資本市場(chǎng)格局。與此同時(shí)，全面注冊(cè)制市場(chǎng)化、法治化的改革方向旨在健全中國(guó)資本市場(chǎng)功能，提升資本市場(chǎng)包容性，提高直接融資比重；通過(guò)建立完善資本市場(chǎng)多元化的退出渠道，也能夠進(jìn)一步激發(fā)市場(chǎng)活力，促進(jìn)資本市場(chǎng)的高質(zhì)量發(fā)展。對(duì)于企業(yè)而言，全面注冊(cè)制提高了企業(yè)上市融資的積極性，提升了金融機(jī)構(gòu)的投資意愿，有利于加快建設(shè)現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系，推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)。事實(shí)上，全面注冊(cè)制經(jīng)過(guò)四年試點(diǎn)期間的數(shù)次改革探索最終落地，標(biāo)志著中國(guó)朝著“規(guī)范、透明、開(kāi)放、有活力、有韌性的資本市場(chǎng)”的總目標(biāo)邁出了堅(jiān)實(shí)的一步，代表著中國(guó)資本市場(chǎng)全面貫徹落實(shí)習(xí)近平新時(shí)代中國(guó)特色社會(huì)主義思想和黨的二十大精神，以資本市場(chǎng)可持續(xù)建設(shè)和經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展助力實(shí)現(xiàn)中國(guó)式現(xiàn)代化。

　　影響二：提升資本市場(chǎng)對(duì)創(chuàng)新型企業(yè)的服務(wù)能力。研究美國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，不難發(fā)現(xiàn)：21世紀(jì)以來(lái)美國(guó)不但在傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域保持著競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，而且開(kāi)創(chuàng)了高技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展模式，先后形成了一批具有國(guó)際影響力的產(chǎn)業(yè)集群，為做強(qiáng)做優(yōu)做大企業(yè)奠定了良好的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)。這其中，美國(guó)資本市場(chǎng)成熟的市場(chǎng)化機(jī)制保障了美國(guó)股市的繁榮發(fā)展，因而得以在連年迭創(chuàng)新高的同時(shí)，孕育出一批高端優(yōu)質(zhì)、領(lǐng)先世界的企業(yè)。在中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的大背景下，中國(guó)股市特別是主板以傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)為主的結(jié)構(gòu)，不能充分反映中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的真實(shí)面貌，也不能有效銜接新經(jīng)濟(jì)需求。全面注冊(cè)制下，資本市場(chǎng)能夠?yàn)椴煌�發(fā)展階段、不同規(guī)模的創(chuàng)新型企業(yè)形成有效匹配的資本市場(chǎng)融資環(huán)境，更好地滿足不同類(lèi)型企業(yè)的融資需求，充分按照市場(chǎng)化原則進(jìn)行項(xiàng)目篩選和資源配置，借助市場(chǎng)的自身力量發(fā)現(xiàn)優(yōu)質(zhì)的公司，著力增強(qiáng)對(duì)創(chuàng)新型企業(yè)的服務(wù)能力，加大對(duì)符合國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略、具有核心競(jìng)爭(zhēng)力的高新技術(shù)企業(yè)和新經(jīng)濟(jì)新產(chǎn)業(yè)的支持力度，從而進(jìn)一步暢通科技、資本和產(chǎn)業(yè)的良性高效循環(huán)。

　　影響三：促進(jìn)市場(chǎng)資金更多配向科技創(chuàng)新領(lǐng)域。在過(guò)去，受A股上市條件的限制，IPO標(biāo)準(zhǔn)將企業(yè)的盈利水平、凈資產(chǎn)規(guī)模作為主要的評(píng)判依據(jù)，導(dǎo)致在A股市場(chǎng)上募集資金的企業(yè)將所募集資金大多投向已有產(chǎn)業(yè)線的擴(kuò)建和產(chǎn)能的擴(kuò)張�？傮w而言，長(zhǎng)期以來(lái)，A股市場(chǎng)上的價(jià)值邏輯主要是依托于產(chǎn)能擴(kuò)張所帶來(lái)的企業(yè)價(jià)值提升。基于此，全面注冊(cè)制對(duì)上市條件進(jìn)行了優(yōu)化，更多地體現(xiàn)在對(duì)上市公司的價(jià)值判斷方式當(dāng)中，強(qiáng)調(diào)的是價(jià)值投資理念。對(duì)于企業(yè)能否上市的判斷標(biāo)準(zhǔn)，注冊(cè)制從原先看重財(cái)務(wù)指標(biāo)和規(guī)范性之外，向更關(guān)注企業(yè)的技術(shù)發(fā)展方向、研發(fā)能力等成長(zhǎng)性指標(biāo)轉(zhuǎn)變，促進(jìn)市場(chǎng)資金從企業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張更多配向科技創(chuàng)新領(lǐng)域，特別是真正優(yōu)質(zhì)的企業(yè)，提高資源配置的效率，在某種程度上也是對(duì)于中小研發(fā)企業(yè)的一種鼓勵(lì)和資金上的支持，有利于緩解前沿技術(shù)或者新興技術(shù)的早期應(yīng)用研發(fā)階段企業(yè)常常面臨的資金不足的尷尬境地，進(jìn)而助推國(guó)家整體科技創(chuàng)新的進(jìn)程。

　　影響四：倒逼上市公司加快市場(chǎng)化改革。全面注冊(cè)制有利于引導(dǎo)市場(chǎng)發(fā)揮資源配置的決定性作用，加大市場(chǎng)出清力度，釋放殼公司占用的資源，引導(dǎo)資金流向優(yōu)質(zhì)企業(yè)，實(shí)現(xiàn)資源流動(dòng)的良性循環(huán)，呈現(xiàn)“活水養(yǎng)美魚(yú)”的健康生態(tài)。這其中充分的信息披露是施行注冊(cè)制的核心因素之一，信息披露質(zhì)量的高低直接關(guān)系到投資者的切身利益，信息的不對(duì)稱性將削弱市場(chǎng)的有效性。因此，信息充分且如實(shí)的披露在充分市場(chǎng)化的全面注冊(cè)制中顯得至關(guān)重要。通過(guò)強(qiáng)化前期的信息披露制度化，包括經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、公司治理、業(yè)績(jī)波動(dòng)、關(guān)聯(lián)交易、同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)等內(nèi)容；加大后期的監(jiān)管懲處力度，一旦發(fā)現(xiàn)內(nèi)幕交易、虛假陳述、操縱市場(chǎng)等證券欺詐行為，予以嚴(yán)懲，明確出現(xiàn)重大違法、強(qiáng)制退市情形的公司“出一家、退一家”。這些都將促使上市公司更加注重經(jīng)營(yíng)的成長(zhǎng)性、可持續(xù)發(fā)展和投資者回報(bào)，倒逼上市公司縮短市場(chǎng)化改革的進(jìn)程，完善企業(yè)治理結(jié)構(gòu)，提高上市公司質(zhì)量，杜絕操縱市場(chǎng)、利益輸送等經(jīng)營(yíng)管理問(wèn)題，最終使市場(chǎng)運(yùn)行更加暢通和高效，通過(guò)市場(chǎng)機(jī)制發(fā)現(xiàn)和化解風(fēng)險(xiǎn)，有力支持國(guó)民經(jīng)濟(jì)邁向高質(zhì)量發(fā)展。