立訊精密赴港上市 “果鏈三巨頭”加速全球化
近日，立訊精密(002475.SZ)發(fā)布公告，確認公司正籌劃境外發(fā)行H股并尋求在港交所主板上市。換言之，市值超2500億元的立訊精密也要沖刺“A+H”上市。在此之前，另外兩家“果鏈”(蘋果供應鏈商)巨頭已經(jīng)先行沖刺港股，1100億元市值的藍思科技將于7月9日正式掛牌港交所，800億元市值的歌爾股份則是通過分拆子公司歌爾微赴港上市。若順利，“果鏈三巨頭”將在香港市場會師。
立訊精密表示，通過在港股發(fā)行上市，公司一方面能夠進一步拓寬資本市場融資渠道，為海外業(yè)務(wù)拓展、新技術(shù)研發(fā)、全球產(chǎn)能布局等提供更充足的資金保障。另一方面，港股市場靈活且多樣化的股權(quán)激勵工具，以及海外高精尖人才，能為公司全球化發(fā)展注入創(chuàng)新活力與專業(yè)力量。
截至目前，立訊精密仍是蘋果AirPods核心代工廠、iPhone第二大代工廠，也是蘋果Vision Pro頭顯主要供應商。很長時間里，立訊精密都被外界稱為“蘋果代工廠”，公司董事長王來春也有“代工女王”的稱號。近年來，立訊精密積極推進全球化布局，在鞏固消費電子業(yè)務(wù)基本盤的同時，立訊精密還在加速拓展“第二增長極”，公司業(yè)務(wù)已覆蓋消費電子、通信及數(shù)據(jù)中心、汽車三大領(lǐng)域，形成了不同應用場景下多元化產(chǎn)品線的發(fā)展格局。
憑借過硬的技術(shù)實力、優(yōu)異的產(chǎn)品質(zhì)量以及全球化布局，立訊精密近年來在資本市場交出了多份亮眼“成績單”。年報顯示，2024年全年，立訊精密實現(xiàn)營業(yè)收入2687.95億元，同比增長15.91%；實現(xiàn)歸母凈利潤133.66億元，同比增長22.03%；實現(xiàn)扣非凈利潤116.94億元，同比增長14.81%�；久抗墒找鏋�1.86元，同比增長20.78%。今年第一季度，立訊精密營業(yè)收入為617.88億元，同比增長17.90%；歸母凈利潤為30.44億元，同比增長23.17%；扣非凈利潤為24.09億元，同比增長10.36%�；久抗墒找鏋�0.42元，同比增長20%。
眼下，中國制造業(yè)出海浪潮正席卷而來。財報顯示，立訊精密2024年獲得境外銷售額2354.67億元，占總營收比重為87.60%。20多年以來，立訊精密的全球化版圖愈發(fā)壯大，其制造基地已分布于中國、越南、泰國、印度、墨西哥、德國等多個國家。2024年9月，立訊精密斥資約40億元收購了德國知名汽車零部件供應商Leoni AG(萊尼集團)，將以深度整合其全球產(chǎn)能布局與技術(shù)研發(fā)資源，加速立訊精密汽車業(yè)務(wù)從區(qū)域性向全球化跨越。立訊精密提出未來三到五年的核心目標——構(gòu)建“制造+科技”雙輪驅(qū)動的全球化產(chǎn)業(yè)生態(tài)。
國信證券研報認為，“果鏈三巨頭”雖然家大業(yè)大，但財務(wù)負擔比較重，每年的利息支出也是一筆龐大的數(shù)字。據(jù)公開資料，立訊精密在2015年至2023年期間的財務(wù)費用支出，其利息支出凈額20.6億元，占其同期凈利潤總額499億元的4.1%。通過赴港上市、擴大融資渠道，能夠緩解短期的資金壓力，長期來看，“果鏈”巨頭均需完成規(guī)模擴張與盈利模式的平衡，由規(guī)模擴張驅(qū)動成長轉(zhuǎn)向研發(fā)和技術(shù)驅(qū)動成長。
業(yè)內(nèi)人士表示，立訊精密與歌爾股份、藍思科技一樣，都是與蘋果捆綁緊密的“果鏈”頭部企業(yè)，大客戶依賴問題突出，且短時間內(nèi)不易扭轉(zhuǎn)。全球貿(mào)易緊張形勢不確定性加大，正加速全球電子產(chǎn)業(yè)在北美、中國、東南亞三大區(qū)域的調(diào)整。過去幾年，蘋果公司的業(yè)務(wù)調(diào)整對于“果鏈”企業(yè)的影響不可謂不大，為了擺脫對蘋果公司的重度依賴，立訊精密、藍思科技等“果鏈”巨頭均主動對旗下部分業(yè)務(wù)板塊進行調(diào)整。目前來看，“果鏈”企業(yè)的去蘋果化都起到了一定的作用，但進度仍然緩慢。赴港上市進而加速全球化進程，無疑也是“擺脫”過度依賴蘋果產(chǎn)業(yè)鏈的一種有效策略。
記者 甘霖
